Moody’s: Азербайджан более уязвим к снижению нефтяных цен, чем Казахстан

Казахстан (Baa3/«негативный») и Азербайджан (Ba1/«негативный») испытывают схожие трудности в связи с падением цен на нефть с ценовых максимумов, отмечавшихся в середине 2014 года.

Об этом говорится в пресс-релизе международного рейтингового агентства Moody’s Investors Service, размещенном на официальном сайте агентства.

«К ним [трудностям] относятся резкое замедление экономики, двузначная инфляция, сокращение объема валютных резервов и ухудшение ситуации в банковском секторе.

Однако более высокая диверсификация экономики Казахстана по сравнению с азербайджанской экономикой, более сильные государственные институты и более низкий уровень долга обуславливают более высокую устойчивость Казахстана к давлению негативных факторов», - указывается в пресс-релизе.

Выводы агентства Moody’s изложены в опубликованном сравнительном анализе экономик двух стран-членов СНГ, экспортеров нефти. Отчет «Governments of Azerbaijan and Kazakhstan. Peer Comparison – Variations in Economic Resiliency, Institutions and Debt Burden Explain Difference in Credit Profiles» («Азербайджан и Казахстан. Сравнительный анализ различия в уровне экономической устойчивости, степени развития государственных институтов и величине долговой нагрузки обуславливают различия в кредитоспособности») доступен на сайте www.moodys.com.

В агентстве отмечают, что темпы роста экономики и наполняемость бюджета обеих стран в сильной степени зависят от доходов от экспорта углеводородов, при этом Азербайджан более уязвим к снижению нефтяных цен, чем Казахстан, поскольку его экономика в три с половиной раза меньше, а уровень доходов составляет половину казахстанского. Казахстан также добился большего прогресса в области улучшения своего бизнес-климата и устранения других структурных препятствий на пути экономического роста.

Эксперты Moody’s указывают, что в 2015 году нефть и газ занимали 89% в структуре товарного экспорта Азербайджана и 26% в структуре номинального ВВП и обеспечивали 60-70% доходов консолидированного государственного бюджета. У Казахстана нефть и газ занимали 76% в структуре товарного экспорта и приблизительно 18% в структуре номинального ВВП, а также обеспечивали около 42% доходов консолидированного государственного бюджета.

«Кроме того, уровень развития государственных институтов в Казахстане выше, чем в Азербайджане, что позволяет ему более эффективно реагировать на неблагоприятные экономические факторы», - говорится в пресс-релизе.

В агентстве также отмечают, что более плавный переход к плавающему обменному курсу и более быстрое принятие мер для предотвращения роста инфляции позволили Казахстану лучше справиться с последствиями падения цен на нефть.

Комментируя ситуацию в банковской системе, в Moody’s подчеркивают: банки обеих стран испытывают трудности.

«Прогноз по банковским системам обеих стран «негативный», поскольку доля проблемных кредитов составляет 25% общего объема выданных кредитов в Азербайджане и 37% - в Казахстане. Однако снижению их рисков способствуют недавно предпринятые правительствами обеих стран меры, направленные на защиту своих банковских систем, а также небольшие размеры обеих банковских систем: по состоянию на 2015 год совокупный объем банковских активов составлял 53% ВВП Азербайджана и 60% ВВП Казахстана», - говорится в сообщении.

В пресс-релизе указывается, что государственный долг у Азербайджана выше, чем у Казахстана, но «обе страны имеют достаточное пространство для фискального маневра».

«За период с 2014 года по 2016 год долг Азербайджана к ВВП вырос примерно на 30 процентных пунктов в результате оказания государством прямой поддержки банковскому сектору. Долг Казахстана к ВВП за тот же период вырос меньше чем на 10 п.п. Однако значительный объем резервов и высокий уровень доступности кредитных ресурсов поддерживают высокий уровень фискальной устойчивости в обеих странах», - отмечают в Moody’s.

Алена Салаева, Г.Р.