Агентство AK&M подтвердило рейтинг кредитоспособности SOCAR Polymer | 1news.az | Новости
Экономика

Агентство AK&M подтвердило рейтинг кредитоспособности SOCAR Polymer

17:56 - 27 / 07 / 2016
Агентство AK&M подтвердило рейтинг кредитоспособности SOCAR Polymer

Российское рейтинговое агентство AK&M подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО SOCAR Polymer по национальной шкале «А+» со стабильным прогнозом.

Как говорится в сообщении, размещенном на официальном сайте агентства, рейтинг «А+» означает, что ООО SOCAR Polymer относится к классу заемщиков с очень высокой степенью кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств незначительный.

«Рейтинг присвоен на основании «Методики определения рейтинга кредитоспособности компаний проектного финансирования» (редакция от 16 февраля 2015 года с изменениями и дополнениями, принятыми Методическим комитетом 12 октября 2015 года и 25 февраля 2016 года). Рейтинг присвоен по национальной шкале в связи с кредитованием ООО SOCAR Polymer российским банком», - отмечается в сообщении.

В агентстве указывают, что SOCAR Polymer является типичной компанией проектного финансирования (SPV), созданной под реализацию технологически конкретного проекта. На ООО SOCAR Polymer возложена задача строительства в индустриальной зоне города Сумгайыта производственных мощностей по производству полипропилена и полиэтилена высокого давления, а также последующей эксплуатации этих мощностей. Общий объем капитальных затрат по проекту установлен в размере $770 млн, общая сумма привлекаемых кредитных ресурсов под реализацию проекта составляет $489 млн. Основным сырьем для создаваемого производства послужат этилен, пропилен и водород, поставляемые SOCAR (госнефтекомпания Азербайджана).

В настоящее время реализация проекта ООО «SOCAR Polymer» находится на инвестиционной стадии развития – ведется строительство производственных мощностей. Проектом предусматривается, что строительство будет завершено в 2018 году, и первую продукцию SOCAR Polymer получит уже в первой половине 2018 года.

«Факторами, поддерживающими рейтинговую оценку кредитоспособности ООО SOCAR Polymer, выступают высокая доходность проекта; сбалансированность основных финансовых потоков SOCAR Polymer и высокая финансовая устойчивость проекта; временно предоставленный SOCAR Polymer льготный режим налогообложения, а также участие SOCAR как в реализации проекта, так и в уставном капитале ООО «SOCAR Polymer», - отмечают в AK&M.

В агентстве также указывают, что проект строительства и эксплуатации мощностей по производству полипропилена и полиэтилена высокого давления и изделий из них обещает высокую доходность. Общая сумма чистой прибыли за весь жизненный цикл проекта оценивается в размере $3 млрд 769 млн, а чистая приведенная стоимость по проекту (Net Present Value) - в сумме $481 млн.

«Минимальный уровень внутренней доходности (Internal Rate of Return) по проекту составляет 17,9%, что гарантирует полную окупаемость вложенных средств за 6 лет. Это достаточно высокий показатель для проекта, срок службы комплекса производственного оборудования которого установлен свыше 20 лет», - говорится в сообщении.

Важным обстоятельством, значимым для благоприятной оценки рейтинга ООО «SOCAR Polymer», является сбалансированность денежных потоков проекта, превышение доходов над расходами и его высокая финансовая устойчивость. Сумма накопленного за период жизненного цикла проекта чистого денежного потока составит свыше $3,6 млрд. Значения годовых коэффициентов финансовой устойчивости по проекту в период с 2015 года и до закрытия проекта приближаются к единице и не опускаются ниже уровня 0,93.

Сбалансированность финансовых потоков и высокая финансовая устойчивость ООО «SOCAR Polymer» отражает достаточно широкие возможности компании для беспроблемного обслуживания задолженности по привлеченным кредитам и займам. Среднегодовой коэффициент покрытия долга по проекту составляет 7,4. Минимальное значение коэффициента покрытия процентов на уровне 1,4 ожидается в 2018 году, после чего предполагается его активный и неуклонный рост – к 2024 году он увеличится до 24,2.

В этих условиях динамика долговой нагрузки принимает весьма позитивный характер. Если в 2018 году коэффициент долговой нагрузки еще ожидается чрезмерно высоким, то в 2019 году он снизится до 2,7, а в 2020 году – до 1,7, после чего падение этого показателя продолжится и далее.

Большое значение имеет также льготный режим налогообложения, предоставленный ООО «SOCAR Polymer» под реализацию проекта на срок 7 лет, до 2020 года. Особенно важным представляется то, что в этот период компания свободна от уплаты таких налогов, как налог на прибыль, налог на имущество, земельный налог, НДС и таможенные пошлины при импорте технологического оборудования. Льготный режим налогообложения создает дополнительные финансовые возможности для обеспечения реализации проекта.

Существенным обстоятельством, во многом обеспечивающим стабильность и успешность реализации проекта, агентство считает участие в нем SOCAR. Доля SOCAR в уставном капитале ООО «SOCAR Polymer» составляет 51%. Кроме того, SOCAR будет основным поставщиком сырья для производимой SOCAR Polymer продукции.

Помимо этого, согласовано, что вся производимая на мощностях  SOCAR Polymer продукция также будет реализована торговыми предприятиями SOCAR.

И, наконец, по мере дальнейшей реализации проекта предусмотрены дополнительные вливания SOCAR в уставный капитал ООО «SOCAR Polymer» для преодоления возможного дефицита финансирования.

Факторами, сдерживающими рейтинговую оценку кредитоспособности ООО «SOCAR Polymer», выступают сложность прогнозирования спроса и цен на продукцию компании на долгосрочный период, особенно в условиях продолжающегося мирового экономического кризиса; то обстоятельство, что производственные мощности ООО «SOCAR Polymer» пока не сданы в эксплуатацию, а также высокий уровень долговой нагрузки в начальной стадии проекта.

«Операционная фаза проекта начнется в 2018 году и завершится в 2037 году. В условиях продолжающегося экономического кризиса довольно сложно прогнозировать уровень спроса и цен на продукцию ООО «SOCAR Polymer». Это порождает известные риски при использовании текущих оценок объемов выручки и прибыли, что может оказать влияние на изменение рейтинга кредитоспособности», - отмечается в сообщении.

В агентстве также указывают, что в настоящее время производственные мощности ООО «SOCAR Polymer» в эксплуатацию пока не сданы. Реализация проекта находится на начальных стадиях строительства. На конец 2015 года незавершенное строительство у ООО «SOCAR Polymer», по данным аудированной финансовой отчетности, составляло $141 млн, что на 7% меньше, чем предусматривалось первоначальным планом (отраженным в финансовой модели). Агентство, вместе с тем, не считает выявленное отклонение критическим для проекта. За 2016 год объем незавершенного строительства у ООО «SOCAR Polymer» должен как минимум удвоиться. Соответственно все риски, связанные со строительной фазой проекта, оказывают свое сдерживающее влияние на оценку кредитоспособности.

«Сдерживает рейтинг и высокий уровень задолженности на начальной стадии проекта. До 2018 года сумма задолженности по кредитам и займам в среднем будет превышать объем собственных средств ООО «SOCAR Polymer» примерно в два раза. А коэффициент долговой нагрузки (Net Debt / EBITDA) в первый год эксплуатации производственных мощностей составит 7,4», - отмечают в агентстве.

В предстоящий годовой период основным содержанием деятельности ООО «SOCAR Polymer», как говорят в AK&M, будет продолжающееся строительство производственных мощностей. По оценкам агентства, в этот период никаких качественно новых рисков, способных оказать влияние на прогноз рейтинга, не появится. Ситуация кардинально изменится только со второго квартала 2018 года, когда заводские мощности будут сданы в эксплуатацию и появятся новые факторы (связанные с организацией производства и сбыта продукции), способные повлиять на прогноз по рейтингу. Вышеназванное обстоятельство мотивирует агентство к сохранению стабильного прогноза рейтинга кредитоспособности ООО «SOCAR Polymer».

В AK&M также отмечают, что по состоянию на 1 января 2016 года активы ООО «SOCAR Polymer» составляли $190 млн, уставный капитал - $124 млн. Аудитором компании является Ernst & Young Holdings (CIS) B.V.

Напомним, что проект SOCAR Polymer подразумевает  строительство на территории Сумгайытского химического промышленного парка двух производственных объектов, административного офиса и складских помещений. Общие инвестиционные потребности проекта оцениваются в $700 млн, из которых почти 70% предоставит «Газпромбанк».

Сдача новых предприятий в эксплуатацию ожидается к 2018 году. Производственная мощность полипропиленового завода составит 180 тыс. тонн продукции ежегодно, полиэтиленового – 120 тыс. тонн. Из общего объема производимой продукции 30-40% будет направляться на удовлетворение потребностей азербайджанского рынка, остальное предназначено на экспорт.

Уставной капитал SOCAR Polymer зарегистрирован в размере $100 млн. Собственником 51% акций является Госнефтекомпания Азербайджана, оставшиеся 49% принадлежат PASHA Holding, Gilan Holding и Azersun Holding.

Алена Салаева, Г.Р.

Поделиться:
2016

Последние новости

На дорогах Баку образовались заторы и пробки - ФОТОСегодня, 09:05На фабрике в Стамбуле вспыхнул сильный пожар - ФОТОСегодня, 09:00В Физули возвращаются еще 35 семьей бывших вынужденных переселенцев - ФОТОСегодня, 08:50Turkish Airlines возобновила полеты в Ливию после 10-летнего перерываСегодня, 08:40Хикмет Гаджиев: Проведение COP29 продемонстрирует решимость, дипломатическую и политическую смелость Азербайджана - ФОТОСегодня, 08:30Назначен новый советник президента SOCARСегодня, 00:01Лейла Абдуллаева рассказала об энергетической политике Азербайджана в престижном университете Франции - ФОТОСегодня, 00:00Симонян анонсировал встречу с Сахибой Гафаровой28 / 03 / 2024, 23:40Белый дом: США передали 7 марта РФ детальные данные об угрозе теракта28 / 03 / 2024, 23:20Минимум 45 паломников погибли при падении автобуса с моста в ЮАР, выжила одна девочка28 / 03 / 2024, 23:00Организовано торжественное мероприятие по случаю 105-летия органов безопасности Азербайджана - ФОТО28 / 03 / 2024, 22:40Азербайджанские боксеры завоевали 21 медаль на международном турнире в Баку - ФОТО28 / 03 / 2024, 22:20Лавров: Армения не упоминает тот факт, что именно ОДКБ отстаивала интересы Еревана28 / 03 / 2024, 22:00Таяние полярных льдов меняет скорость вращения планеты28 / 03 / 2024, 21:40Генсек ООН назначил азербайджанского дипломата на высокую должность28 / 03 / 2024, 21:20Зеленский: Конфликт в Газе отвлек внимание мировой общественности от Украины28 / 03 / 2024, 21:00Лавров: Армения под надуманными предлогами ведет дело к обрушению отношений с РФ28 / 03 / 2024, 20:40В течение года в Шуше будут проводиться различные мероприятия для молодежи28 / 03 / 2024, 20:20Обвиняемого в хищении госсредств Чингиза Мехтиева «сдала» жена28 / 03 / 2024, 20:03Фонд YAŞAT продолжает осуществлять меры по поддержке гази Отечественной войны28 / 03 / 2024, 19:40
Все новости

1news TV